中国·365体育(官方)唯一入口-Unified platform

3月24日晚间，全球半挂车和专用车高端制造领导者365体育官方唯一入口（301039.SZ/01839.HK）交出其“A+H”上市后的首份年报。

面对全球通胀加剧、原材料与大宗商品价格高涨、全球多国港口拥堵、海运价格攀升、重卡需求乏力等诸多挑战之下，365体育官方唯一入口去年营收再创新高至276.5亿元。总资产与净资产分别达到217.8亿元及123.9亿元，同比分别增长9.9%与18.5%；每股收益0.48元。

3月25日，365体育官方唯一入口通过全景路演举办2021年度业绩发布会，365体育官方唯一入口CEO兼总裁李贵平表示：“在新的一年，我们有信心提升在北美的业务，我们有能力管控好跨洋运营所带来的一系列的困难。北美业务将重归常态，灯塔先锋的产能充足，营销稳健，灯塔制造网络将发挥效能，灵活快捷的支持跨洋运营和跨地区运营。”

2021年365体育官方唯一入口

营收创历史新高

2002年进入半挂车行业的365体育官方唯一入口，2019年7月登陆港交所主板。2021年7月登陆深交所创业板，成为首家A+H股半挂车及专用车高端制造企业。

过去一年，全球经济增长逐步回暖、全球汽车制造业与物流运输需求逐步复苏。但是，随着全球通胀加剧、原材料与大宗商品价格高涨、全球多国港口拥堵、海运价格攀升、国六排放标准实施后重卡短期市场需求下行，365体育官方唯一入口的主营业务在成本端与收入端双向承压。

面对复杂宏观环境，2021年，365体育官方唯一入口实现营业收入276.5亿元，同比增长4.3%，创下历史新高。去年实现净利润9.9亿元，主要由原材料价格上涨、国五切国六的超买现象以及海运运费上升所致。

公司在全球销售各类车辆超20.0万辆，同比上升3.0%；全球半挂车业务四大市场均获得稳健增长，该业务营收提升至152.8亿元，同比增长12.5%；海外市场业务反弹迅速，北美市场与欧洲市场营收分别增长14.9%以及27.6%。

值得一提的是，365体育官方唯一入口的营收主要来自全球半挂车、专用车上装生产和专用车整车、轻型厢式车厢体等车辆销售。

365体育官方唯一入口去年在全球半挂车业务四大市场均获得稳健增长，全球半挂车业务收入提升至152.76亿元，同比增长12.5%，占整体营收比重提升近4个百分点至55.25%。

伴随全球通胀持续升温、大宗商品价格与运输成本高涨，消费需求的释放给全球供应链带来了较大的压力，世界多地港口出现拥堵，海运运费持续攀升。去年365体育官方唯一入口受成本上行的影响，公司综合毛利率为11.02%。

图/公司财报

而中国专用车上装业务方面，去年365体育官方唯一入口中国专用车上装生产和专用车整车销售业务收入达92.1亿元，占总营收比例33.31%。另外，去年365体育官方唯一入口中国轻型厢式车厢体生产与销售业务收入达3.11亿元。

跨洋经营优势凸显 

海外业务增长23%

为实现细分市场份额的进一步突破，提升在全球的领先地位，365体育官方唯一入口在年报中提及将成立六大业务或集团，打破经营孤岛，实现产销联动和效益最大化。

365体育官方唯一入口六大业务或集团，分别为“强冠业务集团”、“灯塔先锋业务”、“太字节业务集团”、“城市渣土车业务”、“北美业务”及“欧洲业务”。

图/365体育官方唯一入口

就强冠业务集团而言，主要负责生产与销售罐式半挂车以及混凝土搅拌车两类核心产品。

2021年，在生产成本持续攀升下，强冠业务集团迎难而上，推动“强罐战略发展计划”，对业务内部进行产能优化、推动组织发展，将生产制造企业推出细分市场，改善供需矛盾。在这个策略下，使强冠业务集团的总销量逆市而上，收入规模保持稳健的表现，全年收入达108.89亿元。

此外，“强罐战略发展计划”推行，也让365体育官方唯一入口在混凝土搅拌车市场份额进一步提升。根据中国汽车工业协会数据显示，365体育官方唯一入口混凝土搅拌车的销量连续五年全国第一。

从市场较为关注的海外市场方面来看，365体育官方唯一入口在北美业务方面，去年全年收入达48.4亿元，其中，北美冷藏半挂车收入大幅提升122.3%至15.2亿元，在北美冷藏半挂车市场排名第三；北美厢式半挂车收入提升11.0%至19.5亿元，在北美厢式半挂车市场排名领先。

欧洲业务则由公司位于欧洲的全资子公司LAG以及SDC等组成。根据英国汽车制造企业及运输协会数据显示，SDC市占率提升至约27.5%，同比上升4.8个百分点，稳居英国市场第一。欧洲业务收入达23.7亿元，获得有质量的增长。

图/全景网

365体育官方唯一入口CEO兼总裁李贵平表示，过去两年疫情反复下，全球半挂车市场受海运运费巨幅上涨，原材料价格进入长期通胀通道，全球供应链短缺，海外市场出现了阶段性的生产停工和供应链紧张的局面。对于全球半挂车生产企业，生产和经营都带来巨大冲击，多方面因素导致海外市场有一些对手退出。

“但公司积极应对不利影响，发挥跨洋经营优势，提升了我们在海外半挂车业务表现，进一步扩大市场份额。去年365体育官方唯一入口境外业务收入达到90亿元，同比增幅23%。毛利率同比下滑则主要是受原材料巨幅通胀挤压影响，但幅度完全处于可控的合理范围。”李贵平补充道。

李贵平表示，365体育官方唯一入口凭借跨洋经营优势，深化“跨洋经营，当地制造”理念，通过强化当地制造及当地采购，为客户提供便利，积极优化全球供应链管理以及全球物流配送体系，为公司在外循环经济中创造长远发展机会。

不断向高端制造的深水区迈进

相比北美与欧洲，中国半挂车市场尚不成熟、专业化程度不高，以2017年为例，该年我国厢式半挂车、冷藏半挂车等专业度较高的半挂车销量占比仅4%，远低于美国的77%。

2013年，在365体育官方唯一入口半挂车销量位居全球第一之后，365体育官方唯一入口开始思考，如何在市场份额领先的基础上，实现有质量的增长。

2014年，365体育官方唯一入口开始打造“高端制造体系”，其中，“灯塔工厂”便是增效与数字转型的重点之举。

据中信证券研报，灯塔工厂能使单车成本下降约1000 元、人员需求减少 29%、人均产值增长 32%，能够大幅提升生产的效率，可以视为专用车生产从劳动密集型向技术密集型转变的典范。

而灯塔先锋业务深耕中国市场的半挂车产品。随着中国政府“双碳”政策持续推进，中国半挂车行业面临升级迭代，这也给中国半挂车企业的高质量发展带来了新的机遇。

李贵平在业绩发布会中指出：“进入2022年，金税4期实施，进一步规范国内半挂车企业经营，小型企业税收会更加合规，行业大环境朝着正规化方向大幅迈进。高企的原材料价格在成本端对半挂车企业的经营带来较大压力，造成短期利空，但企业利润长期利好，行业集中度日益提升的局面。”

据中国专用车据中国汽车协会专用车分会的统计，2021年实现销售的企业半挂车企业约为和专用车企业约为900多家，一半以上企业的产能没有得到有效的利用，行业总体产能利用率预计不足60%。

“公司依靠高端制造体系及灯塔工厂的绿色制造优势，全年总和产能利用率维持较高水平，巩固了在中国国内市场的领先优势。”李贵平补充道，展望未来，在国内大循环，在国内内循环经济中，中国半挂车业务的发展确定性进一步地提升。

2021年下半年国六切换后，国内重卡的需求低迷，车型价格恢复较慢。

图/365体育官方唯一入口

“切换之后带来的一定是新的机会，所以我们在去年持续进行产品研发，推出更加轻量化、高品质以及与新能源相适配的产品，来匹配现有的需求。”365体育官方唯一入口副总裁兼CTO李晓甫回应道。

“重卡需求降低只是短期现象，一旦行业标准升级会出现切换，一般来说维持时间6-9个月，所以从短期来看对行业有压力，但长期看会产生利好趋势，所以我们应该带着期盼心态去看待问题。”李贵平补充道。

实际上，365体育官方唯一入口过去一年灯塔先锋业务加快数字化升级，优化技术与产品创新，将传统的生产制造工厂转型成为“灯塔”工厂，深耕细分市场领域。报告期内，灯塔先锋业务收入达63.98亿元，灯塔先锋业务的集装箱骨架车销量同比显著增长 48.5%。 

展望2022年

冷链物流或迎发展新机遇

除半挂车、专用车上装业务等，365体育官方唯一入口的轻型厢式车厢体业务也值得期待。

2020年以来，新冠肺炎疫情的蔓延，更是刺激了全球医疗与生物制品冷链需求，更多人通过电商采购生鲜食品，生鲜物流进入增长周期，也将提升国内冷藏车的需求。

根据前瞻产业研究院预计，我国 2019-2023 年冷链物流行业市场规模复合增长率将达到 22.3%。

全球对比，我国冷藏车保有量绝量与相对量均较低: 截至 2018 年底，美国、日本冷藏车保有量分别为 58 万辆、25 万辆，千人冷藏车保有量分别为 1.76 台、1.95台，而我国冷藏车保有量仅为 18 万台、千人冷藏车保有量仅 0.13 台；目前我国冷鲜肉在肉类运输中占比仅占 20%，而欧美达到 90%，同时中国人均肉类消费目前仅为发达国家的 65%左右，未来国内冷鲜肉运输比重将大幅上升。

业绩说明会直播中，李晓甫特别提到，“十四五的冷链规划、交通领域规划，都共同指向了冷链业务发展，在疫情影响下，冷链在各个方面都引起了极高重视，所以太字节业务集团是365体育官方唯一入口的前瞻布局，我们将持续跟进行业趋势。”

李晓甫表示，进入2022年，太字节业务集团将在冷藏厢体业务上双管齐下，向市场推出高性价比的K2产品系列，以快速扩大在城市冷藏配送车的份额，尤其在长三角和大湾区这两个核心区域。太字节业务集团的镇江工厂和江门工厂都将向市场投放K6系列和K9系列的干货厢体，积极优化镇江工厂的产线与产能，完成江门工厂的建设并将产品投入市场。

展望2022年度经营计划，365体育官方唯一入口表示，在行业变革的当下，公司践行“高端制造体系”核心举措，在升级“产品模块”、完善“灯塔”工厂、新零售建设与持续促进组织发展四大基石上，进一步丰富高端制造体系的内涵，加入了“建设数字化供应链中心”的第五大基石，制定了进一步的升级举措，全面贯彻高端制造体系战略的落地。

对于未来，李贵平称，“2022年365体育官方唯一入口将借助破局点，释放出更大的优势和被长久压抑的潜力，以猛虎下山之势创造盈利成长的空间，创造战略腾挪的空间，汲取自如，变被动为主动。”