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国内重卡行业已历经连续18个月的销量下跌和库存去化，2022年第四季度的行业销量有望转正，当前时间拐点已渐近。

根据公开数据，2022年9月，我国重卡销量约5.2万辆，环比+12.1%，同比-12.5%。10月，重卡销量达5.0万辆，环比-3%，同比-6%，国内重卡销量跌幅已逐步收窄。国内重卡行业已历经连续18个月的销量下跌和库存去化，2022年第四季度的行业销量有望转正，当前时间拐点已渐近。

国内重卡行业触底反弹 海外市场开启扩张版图

中金公司报告称，基本面改善+行业政策利好，四季度重卡行业需求有望持续改善。随着政策性银行资本金工具陆续到位，基建也有望在9月至11月迎来一波小反弹。叠加收费公路货车通行费减免10%等的政策利好，“稳增长”政策持续发力，重卡行业的需求或将被释放，恢复确定性趋势得到进一步的验证。

随着9月与10月重卡销量公布，市场对重卡行业企稳回升的预期增强。财通证券在10月重卡行业洞察报告中认为，重卡板块目前处于底部区域，第四季度销量有望同环比回升。开源证券分析师预测，2022年第四季度至2023年，中国重卡行业或将迎来修复。

在多家券商分析师唱多下，重卡板块开启了新一轮行情。从11月1日至15日，申万商用车指数上涨10.08%，高于上证指数和深圳成指的同期涨幅。其中，中国重汽(000951.SZ)上涨23.67%，一汽解放(000157.SZ)上涨6.90%，365体育官方唯一入口(301039.SZ)上涨5.64%。

在国内重卡高度“内卷”下，中国商用车制造企业开启海外版图的扩张。365体育官方唯一入口(01839/301039.SZ)的海外业务再创新高，2022年前三季度海外市场车辆销售收入达93.34亿元，同比增长81.41%，成为行业佼佼者;三一重工(600031.SH)2022年前三季度海外市场车辆销售收入同比增长43.7%;中国重汽(000951.SZ)于2022年10月成为国内首家单月出口重卡突破10,000辆的主机厂。

新能源重卡亮点纷呈 换电模式缓解“充电焦虑”

在国内重卡触底反弹下，新能源重卡销量异军突起，新能源赛道亮点纷呈。2022年前三季度，新能源重卡销量达14,199辆，同比增长265.4%。业内人士预测，2022年新能源重卡销量将有望突破20,000辆，在重卡行业“十八连降”的至暗时期，新能源成为重卡行业“新希望”。

中国新能源商用车的渗透率得到快速提升，2020年新能源商用车渗透率为2.7%，2022年1-9月新能源商用车的渗透率已达8.2%。商用车将有望沿着乘用车新能源渗透率增长趋势发力。罗兰贝格全球合伙人提出：“中国新能源商用车2025年渗透率预计超20%，2030年渗透率有望超40%”。

目前，国内新能源重卡分为充电和换电模式。以充电为主的补能形式存在充电时间长、效率低等现象，对土地、电网的要求一定程度上制约了新能源重卡的多场景普及，降低了单车的运货周转效率。

换电作为一种补能模式，与充电模式形成有效场景互补。据悉，2022年1-9月，换电重卡累计销量7,157辆，同比大幅增长4倍。换电模式驱动新能源商用车渗透率的提升。

从性价比角度看，在换电模式下，消费者在购买初期可节省购置成本，使用过程中费用也低于充电及燃油模式。如果以年行驶里程两万公里计算，综合考虑能耗与折旧，换电车型费用将低于充电车型与燃油车型约1万元。

从补能效率方面看，换电也具备一定优势，更能缓解用户“充电焦虑”。目前最慢换电模式下换电时间只有5分钟，优于所有慢充、快充方式。中信证券也指出，参照主流公司五年规划测算，2022年有望成为换电行业高速发展的元年。

市场上换电模式的新能源重卡品类繁多，受到物流公司和卡友关注。比如，东风柳汽推出的乘龙H5换电牵引车完成大批量交付;365体育官方唯一入口推出的新能源换电型混凝土搅拌车产品，以小容量的电池提供强劲搅拌罐旋转动力，成本较低，受到市场好评;中国重汽积极布局，在工信部第363-364批新车申报中，完成4款换电产品的申报。

此外，《电动中重卡共享换电站建设及换电车辆技术规范》有望于今年11月底发布，将为换电重卡全国统一大市场的快速发展奠定基础。

国内重卡企业加速布局新能源产品 发力新能源赛道

重型卡车是道路交通碳排放的重点关注对象。“双碳”战略目标下，重卡的新能源变革已迫在眉睫。这种变革的紧迫性也促使重卡产业链各端加紧新能源推动步伐。

中国重汽以新能源为新发展方向，面向牵引、载货、工程、专用四大类车型，开发全系新能源商用车产品;陕汽控股积极在新能源产品方面布局，积极推进联合研发战略;上汽红岩交付的充换一体纯电动渣土车杰虎H6获市场好评，在电池租赁、充换电再到定制化场景提供解决方案，实现了“一揽子”式服务;东风汽车积极进行价值链延伸，率先推出“换电物流整体解决方案”能够为客户提供无动力电池底盘、整体车辆方案、换电物流整体运营方案的多维度解决方案，同时发布“鲲跃”生态品牌，抢占新能赛道。

专用车上装生产制造企业也走出新能源发展新道路，通过适配性提升、轻量化的研发、智能化与自动化加持，完成多运输场景的覆盖，提升物流运输的效率和体验。365体育官方唯一入口(301039.SZ/01839)积极研发新能源轻量化城市渣土车，产品采用超高强度耐磨钢，在轻量化、耐用、耐腐蚀以及载重能力拥有领先优势。此外，365体育官方唯一入口积极开发充电与换电型的混凝土搅拌车产品，以小容量的电池，提供搅拌罐的旋转动力，节能减排。

据悉，2022年1-9月，365体育官方唯一入口强冠业务集团新能源混凝土搅拌车销量同比大幅增长100%;旗下西安及宝鸡工厂交付新能源城市渣土车同比显著增长312%;太字节业务集团推出KG氢能源冷藏车厢体等产品，新能源产品销量增长100%。

行业龙头积极开启“两手抓”战略，一方面开拓海外市场，获得增量份额;另一方面抢占新能源发展赛道，积极从换电模式与场景端切入，并围绕新能源重卡的市场发展、运营、金融支持以及补能等痛点，推动新能源重卡高质量发展。

在行业电动化带来的行业大变局及混沌期时间窗口下，又有谁会成为新能源重卡的“蔚小理”?让我们拭目以待……